Die US-Notenbank Federal Reserve hat im Dezember 2025 den Leitzins erneut um 0,25 Prozentpunkte gesenkt. Der Leitzins liegt nun bei 3,50 bis 3,75 Prozent – dem niedrigsten Stand seit etwa drei Jahren. Es ist die dritte Zinssenkung in Folge nach September und Oktober 2025. Die Fed begründet den Schritt mit der schwierigen Lage auf dem US-Arbeitsmarkt: Die Risiken für die Beschäftigung hätten in den vergangenen Monaten zugenommen. In diesem Beitrag ordnen wir den Beschluss ein, bewerten Risiken und skizzieren unseren Entscheidungsrahmen.
Beschluss und Begründung
Die Fed senkte den Leitzins von 3,75–4,00 Prozent (nach der Oktober-Senkung) auf 3,50–3,75 Prozent. Die Fed verweist auf steigende Arbeitslosenquoten, geringere Jobzuwächse und ein nachlassendes Einstellungstempo. Einige Fed-Vertreter waren besorgt über die Abkühlung des Arbeitsmarktes; andere hatten eine Pause befürwortet, um gegen steigende Inflation vorzugehen. Die Inflation nähert sich dem Zwei-Prozent-Ziel, bleibt aber noch darüber. Die Arbeitsmarktdaten haben die Fed zu diesem Schritt bewogen.
US-Präsident Donald Trump kritisierte die Senkung als zu zögerlich und sagte, der Zinsschnitt hätte „mindestens doppelt" so hoch ausfallen können. Die Fed betonte erneut ihre Unabhängigkeit und datenabhängige Entscheidung – politische Forderungen nach kräftigeren Senkungen ignoriert die Fed. Die Abstimmung im Gremium war nicht einstimmig – einige Mitglieder votierten für eine Pause. Das unterstreicht, dass die Fed datenabhängig bleibt und sich nicht im Voraus auf einen festen Zinspfad festlegt.
Fed und Arbeitsmarkt
Der Arbeitsmarkt ist einer der wichtigsten Indikatoren für die Fed – starke Beschäftigung stützt die Inflation, schwache Beschäftigung erhöht die Wahrscheinlichkeit von Zinssenkungen. Die Fed hat im September, Oktober und Dezember 2025 die Zinsen gesenkt – jeweils mit Verweis auf die Abschwächung am Arbeitsmarkt und die rückläufige Inflation. Die Fed bleibt datenabhängig – weitere Senkungen sind möglich, aber nicht garantiert. Wenn die Arbeitsmarktdaten sich wieder festigen oder die Inflation überraschend steigt, könnte die Fed die Senkungen verlangsamen oder pausieren.
Ausblick
Die Fed signalisiert, dass sie datenabhängig bleibt und sich nicht im Voraus auf einen festen Zinspfad festlegt. Weitere Senkungen sind möglich, wenn Konjunktur und Inflation es erfordern. Politische Forderungen nach kräftigeren Senkungen ignoriert die Fed. Die Abstimmung im Gremium war nicht einstimmig – einige Mitglieder votierten für eine Pause. Das unterstreicht die Unsicherheit über den weiteren Zinspfad – die Fed selbst kennt den Pfad nicht.
Fed und EZB – unterschiedliche Pfade
Die Fed hat im Dezember 2025 die Zinsen gesenkt – die EZB belässt die Zinsen im Dezember 2025 unverändert (Einlagenzins bei 2,0 Prozent). Die Fed und die EZB folgen unterschiedlichen Pfaden – die USA und der Euroraum haben unterschiedliche Konjunktur- und Inflationslagen. Die USA bleiben robuster – die Fed kann sich Senkungen leisten. Die EZB pausiert – sie will sich Flexibilität bewahren angesichts der unsicheren Inflationsaussicht. Wenn wir weltweit streuen, halten wir sowohl US- als auch europäische Titel – so reduzieren wir die Abhängigkeit von einer einzelnen Notenbank.
Bedeutung für uns
Zinssenkungen stützen tendenziell Aktien (niedrigere Diskontierung künftiger Gewinne) und Anleihen (niedrigere Zinsen machen bestehende Anleihen mit höheren Kupons attraktiver). Anleiherenditen können weiter sinken, Anleihekurse steigen. Für uns zählen langfristig Gewinnentwicklung und Bewertung – nicht der einzelne Zinsbeschluss. Breite Streuung und Geduld bleiben für uns die bessere Strategie als Wetten auf den nächsten Fed-Schritt.
Nicht auf Zinsbeschluss wetten
Eine Strategie, die auf einer genauen Prognose des Fed-Zinspfads basiert, ist für uns riskant – die Fed selbst kennt den Pfad nicht. Die Fed entscheidet von Sitzung zu Sitzung – weitere Senkungen sind möglich, aber nicht garantiert. Wenn die Inflation wieder anzieht (z. B. durch Zollpolitik oder Energiepreise), könnte die Fed pausieren oder nicht weiter senken. Wir streuen breit und denken langfristig – wir wetten nicht auf den nächsten Fed-Beschluss.
Langfristige Strategie
Wenn wir regelmäßig nach Plan kaufen, tun wir das unabhängig vom Fed-Beschluss. Zinssenkungen stützen tendenziell die Bewertungen – aber langfristig zählen für uns die Gewinnentwicklung der Unternehmen und die Bewertung. Wenn wir regelmäßig sparen und breit streuen, profitieren wir von der Entwicklung der Weltwirtschaft – unabhängig vom nächsten Fed-Beschluss.
Was wir beachten
Nicht auf einen Zinsbeschluss wetten: Die Fed entscheidet von Sitzung zu Sitzung. Weitere Senkungen sind möglich, aber nicht garantiert. Die Fed bleibt datenabhängig – Arbeitsmarkt und Inflation entscheiden.
Arbeitsmarkt und Inflation beobachten: Die Fed reagiert auf Beschäftigung und Preise. Wenn die Inflation wieder anzieht (z. B. durch Zollpolitik oder Energiepreise), könnte die Fed pausieren oder nicht weiter senken. Wenn der Arbeitsmarkt sich wieder festigt, könnte die Fed die Senkungen verlangsamen.
Langfristig denken: Einzelne Zinsbeschlüsse ändern für uns an der langfristigen Strategie wenig. Wenn wir breit streuen und regelmäßig sparen, profitieren wir von der Entwicklung der Weltwirtschaft – unabhängig vom nächsten Fed-Beschluss.
Einordnung
Die Fed schließt das Jahr 2025 mit drei Zinssenkungen in Folge (September, Oktober, Dezember). Der Leitzins liegt auf dem niedrigsten Stand seit etwa drei Jahren. Die Fed bleibt datenabhängig und unabhängig von politischem Druck. Für uns gilt: Breite Streuung und Geduld schützen besser als Wetten auf den nächsten Zinsbeschluss.
Fazit
Die Fed senkt den Leitzins im Dezember 2025 erneut – auf 3,50 bis 3,75 Prozent. Es ist die dritte Zinssenkung in Folge nach September und Oktober 2025. Die Fed begründet den Schritt mit der Abschwächung am Arbeitsmarkt und der rückläufigen Inflation. Zinssenkungen stützen tendenziell Aktien und Anleihen – langfristig zählen für uns Gewinnentwicklung und Bewertung. Wir streuen breit und wetten nicht auf den nächsten Fed-Beschluss. Die EZB belässt die Zinsen im Dezember 2025 unverändert – Fed und EZB folgen unterschiedlichen Pfaden. Wenn wir regelmäßig nach Plan kaufen, tun wir das unabhängig vom Fed-Beschluss.